2月CPI重回“1时代”,食品价格降幅超预期,未来怎么走?

  国家统计局日前发布数据显示,2月份全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.0%,环比下降0.5%。PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降1.4%,环比持平。

  国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示,2月份,受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响,居民消费价格环比有所下降,同比涨幅回落。2月份工业企业生产恢复加快,市场需求有所改善,PPI环比持平;受上年同期对比基数较高影响,同比继续下降。

  分析人士预计,未来几个月CPI同比大概率会保持在1~2%的区间。PPI方面,考虑到去年的基数偏高,可能仍需要一段时间才能走出同比负增长的局面。

  CPI同比涨幅回落,食品价格降幅超预期

  从环比看,CPI由上月上涨0.8%转为下降0.5%。从同比看,CPI上涨1.0%,涨幅比上月回落1.1个百分点,低于市场预期。

  “2月份,受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响,居民消费价格环比有所下降,同比涨幅回落。”董莉娟说,同比涨幅回落较多,主要是春节错月,上年同期对比基数较高。

  数据显示,2月份食品价格同比上涨2.6%,涨幅比上月回落3.6个百分点,影响CPI上涨约0.48个百分点。

  董莉娟分析,2月份,节后消费需求回落,加之天气转暖供给充足,大部分鲜活食品价格均有所下降,其中猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%,合计影响CPI下降约0.28个百分点,占CPI总降幅五成多;鲜果、鸡蛋、水产品、牛羊肉和禽肉类价格降幅在0.4%-4.3%之间;粮食和食用油等食品价格基本稳定。

  中国民生银行首席经济学家温彬表示,整体看,食品价格回落是历年春节过后的普遍现象,但今年降幅超预期,一方面是猪肉价格恰好处在周期低位,另一方面则是暖冬因素保障了供应。

  “2月CPI低于预期的另外一个原因是核心CPI表现偏弱。”浙商李超宏观团队分析。

  据测算,2月份,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅比上月回落0.4个百分点。

  不过,浙商李超宏观团队认为,我国出现核心CPI快速上行的可能性较低:其一,我国并未进行全面的需求侧刺激。其二,我国重视保主体工作,服务业供给侧并未出现大量企业出清,因此在疫情放开后,需求和供给同步恢复,价格未出现明显反弹。

  展望未来,温彬认为,由于多方面的原因,2月CPI或成为全年的相对低点。一是春节错位等负面因素逐步消退;二是猪肉价格已基本见底,对整体CPI环比价格的压制作用将逐步减弱;三是随着经济的复苏,我国核心CPI同比有望向1%以上区间回归,服务类、居住类价格将趋势性回升。

  “预计未来几个月CPI同比大概率会保持在1-2%的区间,年内不太可能突破政府工作报告中3%的通胀控制目标。”温彬说。

  PPI环比持平,同比继续下降

  2月份,PPI同比下降1.4%,降幅比上月扩大0.6个百分点。

  “同比降幅扩大,主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响。”董莉娟说。2月份,生产资料价格下降2.0%,降幅扩大0.6个百分点;生活资料价格上涨1.1%,涨幅回落0.4个百分点。调查的40个工业行业大类中,价格下降的有17个,比上月增加2个。

2月CPI重回“1时代”,食品价格降幅超预期,未来怎么走?

  不过,PPI同比虽继续下降,但从环比看,已由上月下降0.4%转为持平。

  “2月我国PPI环比由跌转平,这一变化是价格层面对我国经济复苏进程的印证。”中信证券(行情600030,诊股)宏观经济首席分析师程强说。

  董莉娟表示,2月份,工业企业生产恢复加快,市场需求有所改善。输入性因素推动国内石油相关行业价格上行,其中石油和天然气开采业价格上涨1.7%,石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.6%。金属相关行业市场预期向好、需求有所恢复,黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.7%,有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.0%。

  对于未来走势,温彬分析,虽然工业品的下游需求也有望回归复苏趋势,但考虑到去年的基数偏高,PPI可能仍需要一段时间才能走出同比负增长的局面。

  程强表示,后续,预计PPI环比将转正,但考虑到去年二季度的高基数,PPI同比的底部或将在今年二季度出现。

  “整体看,当前我国通胀压力相对温和,同时也不太可能进入通缩区间。当前的物价对宏观政策不会形成掣肘,扩内需、促销费政策仍有望继续发力。”温彬说。

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