2024年1月行情已收官。开年以来，权益市场表现不佳，债市收益率整体呈倒“N”型走势。跷跷板效应凸显，超九成主动权益类基金1月收益告负，固收类产品成“避险港湾”。
iFinD数据显示，2024年1月，80%的债券型基金取得正收益，14只产品（A/C份额分开统计）1月收益率超2%，6只产品收益率超3%，3只产品收益率超过5%。江信祺福A1月收益率达7.04%，成为2024年1月收益率最高的债券型基金。
机构指出，“看股做债”是把一个不确定性建立在另外一个不确定性之上，结论依然存在较大不确定性。短期留意情绪反复，中长期“债牛”趋势相对明确。
“股弱债强”风格延续
2024年1月，权益类市场整体表现欠佳。上证指数、沪深300指数1月双双跌超6%，创业板更是大跌16.81%。与此同时，债牛风格延续。
iFinD数据显示，在当前数据可取得的19305只基金中，1月有多达12885只基金的收益率告负，跌超10%的基金有6725只，跌超20%的基金也有1534只。另一方面，也有少数基金在1月的收益为正，整体来看，1月收益率超5%的基金产品共有85只。
2024年1月，5791只债券型基金（剔除异常数据）中，4637只产品取得正收益，占比80%。其中，14只产品（A/C份额分开统计）1月收益率超2%，6只产品收益率超3%，3只产品收益率超过5%。
江信祺福成为1月收益率最高的债券型基金。值得注意的是，1月最后一周（1.22―1.28），权益市场的火爆也在推升含权债基走势，其中尤以二级债基表现出彩。该基金A、C两类份额收益率均在该周实现暴涨，涨幅均在8%以上，分别录得8.4170%、8.3661%。基金公司并未就是否出现大额赎回进行公告，但从重仓个股中可以发现，万华化学(600309)上周涨幅居前，部分转债品种涨幅较大。
收益率紧随其后的景顺长城中债1-3年国开行债券指数C则情况相反。该基金1月11日净值出现暴涨，据公司公告，该产品C类份额于1月11日发生大额赎回。
1月以来，10年期国债收益率和30年期国债收益率均创下历史新低。其中，30年期国债表现亮眼，30年国债ETF1月份涨幅已接近4%。实际上，本轮30年期国债的牛市从2020年11月到期收益率3.95%附近开始，收益率已趋势性下行了3年。
截至1月31日，鹏扬基金旗下鹏扬中债-30年期国债ETF的净值达到成立以来的新高，今年以来已斩获3.93%的收益。同时，其份额较月初净增加349万份，吸引场外资金超过3亿元。
国泰惠丰纯债债券1月收益率达3.2%，策略方面，基金经理李铭一在四季报中指出，该基金以久期和杠杆策略为主，灵活参与利率债波段操作。
近十年来看，中长期纯债型基金指数和短期纯债型基金指数每年均为正收益，2023年分别上涨3.6%、3.3%，相较于权益市场的跌宕起伏，纯债基金似乎更能把握稳稳的幸福。
2024年债基还香吗？
基于1月债市复盘与思考，浙商证券(601878)固收团队强调，（1）分清债市的主要矛盾和次要矛盾非常重要，在债市主要矛盾不变的情形下“龙一品种”具有一定延续性，具体到投资策略而言，仍需保持定力；（2）历史可能会相似但不会真正重演，在债市资产荒及机构欠配双重压力下市场有可能“跨过过程，交易结果”，要及时修正策略框架以适应新形势下的市场节奏；（3）“看股做债”是把一个不确定性建立在另外一个不确定性之上，结论依然存在较大不确定性。
对于债市走势，国金证券(600109)赵伟团队认为，短期来看，资金分层、非银资金利率边际上涨下，机构杠杆行为依然突出，警惕市场情绪反复等。中长期来看，动能切换、部分风险释放等背景下，确定性资产享受溢价，下行趋势相对明确。经济承压下，流动性不具备收紧的基础；实体需求偏弱下，部分资金易滞留金融体系，推动机构资产配置需求增长。叠加地产、地方债务等部分领域风险担忧仍在等，机构资产短缺现象依然突出，对利率债、高评级信用债配置需求仍强。
信达证券指出，从对后市的展望看，混合债基方面，多数绩优基金季报中认为权益市场接近底部区域，具备较高性价比，强调重视高股息、周期向上和困境反转等行业个股的投资机会；纯债方面，绩优基金认为2024Q1中短端利率仍然偏高，未来有望取得一定程度修复，而长端利率或呈现震荡格局、调整空间不大，策略上可保持高杠杆增厚收益，并积极参与利率交易争取资本利得。
文章声明：以上内容除非注明，否则均为互联网收集整理内容，转载或复制请以超链接形式并注明出处，如有不实之处，请联系管理员进行处理。